Énergie : l’État mobilise jusqu’à 100 milliards FCFA pour soutenir les engagements d’Eneo

Le ministère camerounais des Finances mène actuellement des discussions avec plusieurs établissements bancaires afin d’obtenir une nouvelle ligne de financement destinée à sécuriser les engagements d’Eneo vis-à-vis du producteur Nachtigal Hydro Power Company (NHPC). Cette opération poursuit deux objectifs : apurer les arriérés d’Eneo dans le cadre du contrat d’achat d’énergie signé en 2018, et reconstituer une lettre de crédit stand-by mise en place par Société Générale sur instruction de l’État, d’un montant initial de 86 millions d’euros et adossée à une garantie de la Banque mondiale.

Selon des sources impliquées dans le montage, le financement recherché s’inscrit dans une ligne de crédit revolving comprise entre 80 et 100 milliards FCFA. Le dispositif est structuré par Société Générale Capital Securities Central Africa, qui en assure le rôle d’arrangeur principal, tandis que Société Générale Cameroun et d’autres banques – dont la liste finale est en cours de validation – figureront parmi les prêteurs. Prévue sur une durée de 24 mois, cette nouvelle facilité viendra compléter la garantie souveraine déjà accordée par l’État à Société Générale Paris. Celle-ci couvrait 86 millions d’euros, soit environ 56 milliards FCFA, mais son niveau de consommation dépasse désormais 85 %, ne laissant plus qu’un reliquat inférieur à 10 millions d’euros. « La garantie n’est pas encore entièrement utilisée, et il est primordial qu’elle ne le soit pas, puisqu’elle est elle-même contre-garantie par la Banque mondiale », précise une source.
Le recours à ce mécanisme intervient dans un contexte tendu. Depuis l’entrée en service du barrage deNachtigal, NHPC facture chaque mois près de 10 milliards FCFA à Eneo, que l’électricité soit effectivement distribuée ou non, conformément aux clauses contractuelles. Or, l’opérateur du secteur électrique traverse une crise financière sévère. Les services du ministère de l’Eau et de l’Énergie signalent que sa situation pourrait peser sur l’exécution budgétaire de l’État. D’après le rapport Compact Energy Pays, Eneo affichait fin 2024 une dette globale d’environ 800 milliards FCFA, dont 500 milliards dus aux fournisseurs et seulement 80 milliards de créances recouvrables.
Bien que l’entreprise ait théoriquement l’obligation de fournir une garantie bancaire contre le risque d’impayés, complétée par une couverture souveraine, elle n’a plus honoré ses engagements envers plusieurs fournisseurs depuis février 2024. Cette défaillance aurait conduit NHPC à activer la garantie logée auprès de Société Générale Paris. Soucieux de préserver la réputation financière du Cameroun ainsi que la confiance des marchés et bailleurs, le ministère des Finances cherche donc à renforcer le dispositif existant. L’objectif est de garantir la continuité des paiements dus à NHPC, même en cas de défaut persistant d’Eneo.